房屋开工和经济正统——constructconnect.com

迈克尔粘糊糊的东西,正如我的同事不会说,每一个经济周期是不同的。“沉闷的科学”的研究(经济学有时被标记)在学校演讲大厅指鹿为马。

学生被教导,采取一定的财政或货币性质的行动肯定会导致可预测的具体后果。提高所得税会降低消费者支出;更高的利率将削弱住房需求;等等。这是第二种,我们将集中精力在这篇文章。

大多数的这些“老生常谈”保留他们的权力。但是我们现在每天都发现,他们也被弯曲和拉伸,有时甚至翻了个底朝天,因为从未有过三年的全球大流行,伴随着大规模的政府支出和零利率的支持机制,目的是紧随其后的是可能不是正确的纠正措施。

例如,以美国“真实”(即。,inflation-adjusted) gross domestic product growth (GDP). Since the Spring of 2022, the federal funds rate has been lifted eleven times, from effectively nil, to where it is now in a range of 5.25% to 5.50%, a 22-year high. Surely the nation’s unemployment rate must be experiencing a crisis and national output to have slipped into a stall.

哦,不,不是真的。

第二季度美国GDP增长年率化,根据公布的最新数据,+ 2.4%,加快从今年第一季度的数字+ 2.0%。超过二十年,可追溯到2000年,美国国内生产总值(GDP)增长的平均年增长率已经超过+ 2.0%;换句话说,没有什么不同。

目前美国的失业率是3.6%经季节性因素调整后(SA),这是历史上极低。最后一次是在2022年1月甚至高达4.0%。换句话说,SA U一直低于4.0%为整个期间美联储的激进的利率变动。这是不应该发生的。

过去年份+通货膨胀率大幅下降,但这可能主要是由于其他因素比加息。最初的震惊全球食品供应链从乌克兰已经消散的俄罗斯入侵一个公平程度和食品在国内的行项目在美国消费者价格指数(CPI)数据集已回落至+ 4.7%,从两位数百分比增加。

最重要的,汽油的价格分类指数CPI目前-26.5%的y / y。汽油的使用无处不在在几乎所有商品和服务行业,当它价格便宜,广泛传播的间接的好处。汽油的价格在国内最终流从国际原油市场,目前可以描述为不温不火(图2)。

整体通胀率在美国已经消退y / y + 3.0%。加拿大的通货膨胀率更低,在+ 2.8% y / y。北部边境的汽油的成本是-21.6%。加拿大央行的主要政策利率,“一夜之间”利率,已提高到5.25%,22年来的高点,相同的时间,与此同时,在美国失业率延长三,计算基础和在美国一样,不是仅为4.3%,远高于其历史底部。

(顺便说一下,加拿大CPI的组件称为抵押贷款利息成本的飙升+ 30.1% y / y,有助于对抗通货膨胀。)

在新住宅建筑市场,然而,脚注需要被添加到正统经济学在大学教科书。在美国和加拿大,早期的利率指令做伤害承受能力,造成了一些破坏“开始”水平(见图3和图4)。在2023年上半年,然而,这些影响在很大程度上减弱。

算在美国6月房屋开工,在143.4万户,由155.9万年5月在之前很好地范围内的瀑布,看起来在长期平均水平(130万)和被称为“平衡”级别(160万单位;每年需要适应人口和家庭形成增长)(图6)。

在美国,the most significant factor being credited for offering support to new home starts is the very thing designed to curb them, the elevated level of interest/mortgage rates. These are said to be locking people into their existing homes. Many homeowners are paying borrowing costs well below prevailing rates. The incentive to sell and ‘move up’, given what that would entail in terms of a higher carrying cost, has been taken away. The resulting supply shortage in resales is providing homebuilders with an opportunity.

加拿大的年度房屋开工在本世纪头二十年平均为200000辆。2021年,他们跳升至271000辆。2022年,更高的利率的负面影响下,他们撤退至262000辆,显著与H2。但在2023年,每月折合成年率已相当数量波动;今年6月,它上升到一个惊人的281000辆。

加拿大房屋建筑商明白还有很长的游戏是由人口增长。每年500000人的移民目标设置在可预见的时期。每两年,相当于一个额外的一百万人的城市。

也许加拿大房屋开工的突出特征今年迄今已经多伦多如何做的。在25768单位(+ 32%使/ epfr),新家里多户型是一样多的下一两个城市排名,温哥华17458单位和卡尔加里,8106辆。

但是如果多伦多感到他们有权增加正面,他们应该考虑在美国联合加拿大新住宅市场。南边境的两个主要城市的新家奠基,年初至今,并测量根据建筑许可发布,休斯顿,35818户,Dallas-Ft值得,33768辆。