股票市场是一个领先的经济指标，因为投资者根据影响公司未来财务状况的因素做出实时买进/卖出决定。
股市的历史表现往往不能很好地预示未来的业绩。
作为沃伦·巴菲特曾经说过:“在商界，后视镜总是比挡风玻璃更清晰。”
然而，公司报告的季度业绩不仅为其自身业绩提供了起点和趋势，也为其所在部门、行业、有时甚至整个经济体提供了趋势。
在大多数情况下，季度报告中强劲的收入和盈利公告会推动股价上涨。然而，在某些情况下，市场会忽视销售和收入数据，而专注于其他看似更重要的指标。
卡特彼勒就是如此，该公司于1月28日公布了2021年第四季度财报。
尽管该公司的季度每股收益和销售收入都超出了预期(每股收益2.69美元，营收138亿美元，分别比预期高出0.43美元和5.8亿美元)，但该公司的股价却大幅下跌。
在卡特彼勒公布季度业绩的当天，该公司股价下跌6.3%，成为道琼斯工业指数(Dow Jones Industrial Index)中跌幅最大的成分股。
这一大幅下跌拖累了其他重型机械和建筑类股的表现。江南平台下载
那么，尽管财务业绩好于预期，投资者为何还大举抛售卡特彼勒和该行业其他公司的股票呢?
答案在于卡特彼勒的盈利能力大幅下降。卡特彼勒的营业利润率下降600个基点，至11.7%，原因是成本上涨超过价格上涨。
这种上升压力与成本有关，原因是运费增加、材料价格上涨和生产支出增加。其中大部分是由供应链断裂造成的。该公司预计，盈利能力的下降可能至少会持续到今年第一季度。
卡特彼勒表示，该公司提高了设备价格，以反映原材料价格的上涨，并试图减轻供应渠道破裂带来的损失。
不幸的是，这些努力不足以抵御宏观经济的逆风。在2022年剩余时间里，大宗商品价格仍有可能继续攀升。
这有两个明显的原因。首先，全球经济复苏和新冠疫情后各行业重新开工，将导致对石油、天然气等原材料的需求增加。其次，在高通胀的世界里，以及在地缘政治风险上升的时期，大宗商品起到了对冲的作用。这也会给需求带来压力，从而推高价格。
对卡特彼勒利润率产生负面影响的另一个重要因素是中国对重型机械的需求下降。
来自中国的收入通常占该公司业务的10%。受当地建筑公司订单江南平台下载减少的影响，该国第四季度建筑设备销售出现下滑。2022年剩余几个月的重型机械销售前景也不容乐观。
据彭博社报道，卡特彼勒的首席财务官安德鲁·邦菲尔德“总体而言，市场在2021年大致持平，但考虑到建筑前景，显然我们预江南平台下载计市场将在2022年下降……市场上有一系列的预测——我们看看10吨及以上的挖掘机市场——我认为预测的范围是- 10%到- 50%，所以这是一个非常广泛的范围。现在你的猜测和我的一样准确。”
对中国建筑业的担忧在去年底浮出水面，当时中国江南平台下载主要房地产开发商恒大和佳兆业(Kaisa)开始显示出财务困境的迹象。恒大曾是中国第二大房地产开发商，其商业模式是通过预售新房为未来项目融资。最近，由于流动性恶化和需求大幅减少，该公司的交易量出现了下降。
流动性危机始于2021年年中。它是由政府打击房地产行业公司过度借贷引发的，这导致房屋销售下降，买家和投资者的信心下降。中国房地产市场的问题在1月份继续存在，2022年该行业的前景仍然严峻，因为开发商仍然现金紧张，而且有大量的义务为其离岸债务进行再融资。
从卡特彼勒的财务业绩来看，很明显，2022年对该公司本身以及全球建筑行业整体来说都是一个挑战。江南平台下载
该行业的盈利能力将面临原材料高通胀、供应链断裂、劳动力成本上升和地缘政治风险增加等不利因素。
此外，世界各国政府实施的各种监管和金融措施，包括中国建筑行业的去杠杆化和发达市场的加息，都可能对新建筑项目的需求造成进一步的压力。江南平台下载
Dmytro Konovalov在领先的国际金融机构拥有超过10年的全球市场股票研究和分析经验。
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