我们在经济衰退的手表吗?简而言之,令人困惑的事件流。当然有理由怀疑经济时代正在放缓,银行业出现的困难没有减轻心情。尽管如此,在一个陌生和出人意料的转折,金融领域动荡可能会提供一个有益的目的通过导致美联储利率紧缩措施变得更为克制。
最近的加息只是25个基点(100个基点= 1.00%),只有一半的50个基点爬在2022年被理所当然的每一次。现在联邦基金利率的上限是5.00%,许多分析师(包括我)认为这是足够的限制。它建立一个关键政策利率已经超过了仅仅是“中性”。
银行业危机或许可以描述为一个“意想不到的后果”,不时出现,当有一个管理框架的转变。但美联储一个预期的结果,GDP增速放缓和失业率的提升,这是不必要的惩罚性的外观。
闲话少说,我们来继续考试的一些最新信息经济的出现在公共和私人部门发布的数据。
(1)在新闻发布会上,伴随其最新的消费者信心报告,美国经济谘商会表示,有早期迹象表明消费者缩减他们的计划购买房屋、汽车、主要电器、和度假打包产品。
尽管整体消费者信心指数仍然是相当好的102.9(1985 = 100.0),预期指数仍低于80.0,这是在过去12个月11。一个预期指数值低于80经常,在过去,暗示经济衰退即将来临。
(2)在考虑“真实”(即的前景。,inflation-adjusted) gross domestic product (GDP) growth, a key determinant is consumer spending, since it’s approximately 70% of the total. In turn, a little less than half of consumer spending is driven by retail sales. Contributing a slightly higher proportion of consumer spending are purchases of services.
有一个通胀因素的名义美元零售销售报告。消费者知道,很大程度上接受,随着时间的推移,价格“蠕变”。正如烦人,不过,当卖家达到相同的效果通过缩小包装尺寸,同时保持相同的标价。
然而,有相当一部分的零售销售,由“量”的变化。在图1中,体积提前捕获在两条线之间的差距,使CPI较低的y / y变化对更高的y / y零售销售在大多数年份的变化。
图1中有三个时期当事实并非如此:(1)在2008年至2009年的衰退的深处;(2)大流行开始时当零售销售,本质上,通过一个陷阱门下降;(3)在过去的一年,当通货膨胀已经起飞和名义零售额没有跟上步伐。
(3)提供了一个关键时期解释为什么美国联邦储备理事会(美联储,fed)仍在继续,无论正确与否,所以坚持要使用其利率武器控制通货膨胀。
顺便说一下,有整体零售销售的一个构成部分,体积增长远远超过价格上涨成为头条新闻。图2展示了有大量的电子购物销售(即之间的差距。在互联网上进行的)和通货膨胀的大部分时期。甚至电子销售,优势通货膨胀下降在过去的一年里几乎没有。
还有一个关键特性提及关于图2所示。有非常强大的和一致的名义增长y / y电子销售在整个时间框架,2007 - 2023。y / y变化很少倾斜从+ 10%。
这样的销售额增加在数字领域(+ 10% y / y)就是为什么建筑活动与传统的砖和砂浆的零售已经成功地在路边。江南平台下载
图1
图2
(3)人口普查局发布有趣的住房市场的信息不仅仅是“开始”和“允许”数据。这也问题7月新屋销售月度报告。感染了利率攀升,新屋销售在2022年从2021年的771000辆下降到641000台,-17%的“修正”。
除了更高的贷款利率,另一个关键因素经常被当作销售回落的原因是房价的过高水平上升。但这是美国人口普查局的发现变得很有趣的地方。
人口调查局的报告,在表2中,提出了数字新私人销售价格在七类。五个最低价格范围,从不足150000美元,400000美元和499000美元之间的括号,销量从2021年到2022年移动向下在每一个实例。
然而,在价格从500000美元到749000美元不等,销量飙升(+ 15.2%)至182000辆2022年从2021年的158000辆。至于属性将750000美元或更多,有86000个这样的销量在2022年,好提前(+ 26.5%)在2021年的68000。
(4)进一步扩大上面的点(2),零售销售的程度和整体消费支出可以支持GDP是一个“真实”的收入增长的函数。收益增长超过通胀收益率(即购买力提高。,购买更多的商品或服务的单位)。
历史的图3显示了y / y加薪,在主,超过了通货膨胀。在过去的一年中,尽管实质性收益(即。,way above their past pattern), wages have not quite kept up with inflation.
这是另一个原因是美联储想要回归“常态”+ 2% y / y通货膨胀背景下。
但是是一个相对良性的回到+ 2%的通胀率在cost-lowering全球化的世界中一个合理的目标是不再像过去那样可行吗?保持乐观情绪在这一点上颠簸的咖啡因可能会比我们许多人可以轻松承受。
图3
亚历克斯·卡里克是ConstructConnect首席经济学家。他已经在北美在美国发表演讲、加拿大和世界建设前景。江南平台下载卡里克先生自1985年以来一直与该公司。他的很多文章的链接出现在Twitter@ConstructConnx50000的粉丝。
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