对外贸易收支与美元价值的反向走势

美国对外贸易平衡正在发生一件奇怪的事情。它正在显著改善。它在洞里不再像以前那么陡峭了。这种情况之所以不寻常，是因为它发生在美元升值的时候，这使得进口产品更便宜、更有吸引力，而出口产品则更贵，因此更难销售。

美国3月份的商品贸易逆差折合成年率为1.5万亿美元，这确实令人担忧，但在7月份，形势已使逆差降至1.1万亿美元。这些不同寻常的发展对美国的贸易形势来说是偶然的，但对许多其他国家来说就没那么幸运了。

俄罗斯对乌克兰的侵略，以及对向欧洲出口能源产品的限制，使原油价格回升，并使天然气价格飙升。江南官方体育app下载安卓版本这也帮助恢复了对动力煤的需求。

美国石油生产商对大西洋彼岸的迫切能源需求迅速做出了反应。以美元计的出口额为标题为“矿物燃料”的贸易分类外贸报告人口普查局和经济分析局(BEA)发布的数据今年迄今已增长74.7%。

“矿物燃料”子类别包括煤炭、石油产品和天然气。江南官方体育app下载安卓版本以美元计算，原油出口今年以来增长了77.5%。

贸易报告附录中的附表1显示，2022年迄今为止，美国石油和天然气出口比2021年1月至7月(同样以美元表示)增长69.5%。

至于到目前为止，2022年运往美国境外的原油桶数，这一数字为+16.9%。

7月份贸易逆差改善的原因是，以美元计的出口同比增长21.1%，大大超过了进口同比增长16.4%。

从地理上看，考虑到能源市场的糟糕状况，欧洲是美国今年迄今出口增长最强劲的地区，增长了近三分之一，增幅达30.3%，这并不令人意外。

基于美国商品贸易状况的改善，人们可能很快就会认为美元已经贬值(即阻止进口和鼓励出口)，或者至少相对于其他主要国际货币保持中性。

不，情况并非如此。相反，美元相对于世界上几乎所有其他货币的升值势头都在增强(见图3至图5)，唯一值得注意的例外是俄罗斯卢布。

在俄罗斯2月份入侵乌克兰之后，当对俄罗斯实施制裁时，卢布严重贬值(如图5所示，今年3月，1美元可以购买多少卢布)。然而，由于三个原因，情况发生了逆转。

首先，在危机爆发前，俄罗斯有意积累了巨额外汇储备，可以用来购买卢布，消除外部抛售压力带来的刺痛。其次，莫斯科对其企业和个人的外汇交易实施了严格控制，这是一种人为支撑卢布价值的手段。第三，俄罗斯继续在中国和印度为其石油和天然气寻找客户。

与世界其他货币相比，美元是随着美联储加息(促进资本流入)而飙升的，也是由于美元在经济困难时期(比如全球经济衰退可能潜伏之际)的安全港地位。

在冠状病毒爆发以来的近三年里，美元兑日元的涨幅最大，+32.6%。美元兑巴西雷亚尔的涨幅紧随其后，为+29.6%;韩元兑美元上涨24.1%;英镑上涨21.5%;欧元上涨15.4%。不久前，美元兑欧元汇率升至平价以上，这被视为一个重大里程碑(图8)。这是自2022年以来20年来从未出现过的壮举。

许多新兴国家的政府债务都是以美元计价的。一美元的飙升使他们更难满足负债和还款计划。但也有另一面。这些国家中有许多高度依赖原材料出口销售，几乎所有国际贸易的大宗商品都以美元计价。将汇率转换为本国货币可以带来意外的利润。

对于美国建筑业来说，建设可江南平台下载再生电力设施有着广阔的前景。不过，在短期内，欧洲和亚洲许多国家还将有大量资本支出来解决迫在眉睫的化石燃料供应危机。美国出口石油、天然气、化肥和煤炭的好消息数字在对外贸易统计中闪烁。

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亚历克斯·卡里克是ConstructConnect的首席经济学家。他曾在北美各地就美国、加拿大和世界建筑前景发表演讲。江南平台下载Carrick先生自1985年以来一直在公司工作。推特上有他大量文章的链接@ConstructConnx该网站拥有5万名粉丝。