7月是股市意外的好月份

似乎每个人都在谈论经济衰退。我们已经在其中了吗?我们应该在2023年写一个吗?有没有可能完全避免?北美、欧洲和日本的股市投资者似乎不再非常担心。

7月，8个关键指数(如表2所示)披上了暗淡的外衣，再次寻找阳光。纳斯达克表现最好(环比+12.3%)，其次是罗素2000指数(月率+10.4%)、标准普尔500指数(月率+9.1%)、欧洲斯托克指数(月率+7.9%)、大指数(月率+6.7%)、德国DAX指数(月率+5.5%)、东京日经指数(月率+5.3%)和伦敦富时指数(月率+2.5%)。

超过一半的第二季度收益已经公布，结果比预期要好。但必须承认，这在一定程度上是由于经济放缓而向下修正了目标估计的结果。今年第一季度美国“实际”(即扣除通胀因素)GDP年化变化为-1.6%，第二季度为-0.9%。

有两种信心在很大程度上关系到经济下一步将走向何方。首先是消费者信心。

世界大型企业联合会(Conference Board) 7月份的消费者信心指数为95.7，以1985年为基准，相当于100.0。换句话说，目前的读数很弱，但也不是糟糕透顶。2020年初，在大流行开始时，这一指标跌至80多岁。

密歇根大学(University of Michigan)计算的消费者信心指数总体上偏弱。6月份，该指数跌至50.0的历史低点。然而，7月份该指数升至51.5。

在对制造业活动的评估中，美国供应管理学会(ISM) 7月份采购经理人指数(PMI)跌至2020年6月以来的最低水平。尽管如此，目前该指数为52.8%，表明制造业活动和整体经济都在持续增长。

令许多人感到意外的是，7月份ISM非制造业PMI指数有所改善，反映了经济活动的服务业方面。该指数从6月份的55.3%反弹至7月份的56.7%，并扭转了持续三个月的下降趋势。

另一种总是令人担忧的信心与投资者信心有关。这就是股票市场发挥作用的地方。股指的走势通常被认为是衡量投资者信心的一个很好的指标。(反过来，通过ipo和其他融资方式的便利，唤醒股市的“动物精神”，对建筑活动有利。)江南平台下载

7月份的反弹是令人鼓舞的消息。不过我们先别想太多。分析师普遍认为，今年剩余时间股市活动将以“波动”为特征。

至于7月份主要股指的反弹，被吹捧的可能解释包括以下几种。

• 市场上的所有泡沫都已被消除。

• 为了应对货币紧缩政策，许多股票的股价已经被尽可能地压低了。

• 而且，如果有人相信这种猜测，美联储将会注意到国内生产总值(GDP)增长指针回落所取得的成功，并将减少进一步加息的力度。

联邦基金利率目前在2.25%至2.50之间。美联储曾表示，可能在9月份进一步攀升75个基点(100个基点= 1.00%)。然后11月和12月将分别增长25个基点。

在这种情况下，2023年初的联邦基金利率将在3.50%至3.75%之间。它将处于一个“中立”地带，既不限制也不刺激。

1980年3月，当美国CPI-U的通胀率达到14.8%的年率时，联邦基金利率升至20.0%的历史高位。这才是真正的紧缩!

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亚历克斯·卡里克是ConstructConnect的首席经济学家。他曾在北美各地就美国、加拿大和世界建筑前景发表演讲。江南平台下载Carrick先生自1985年以来一直在公司工作。推特上有他大量文章的链接@ConstructConnx该网站拥有5万名粉丝。