通货膨胀的数学和自我修正的基础水平效应

由于不断攀升的利率是影响建筑活动前景的主要因素，而美联储(Federal Reserve)和加拿大央行(Bank of Canada)上调利率的原因是为了减江南平台下载缓经济增长，抑制对许多消费品的需求，通胀失控的话题就具有了巨大的意义。

美国和加拿大目前经历的快速价格通胀根源于供应链瓶颈;工人短缺，工资涨幅过大;乌克兰战争对能源市场的有害影响。

但还有另一个原因，就像经济上的大多数事情一样，它有自我纠正的一面，很快就会开始发挥作用，并改变官方公布的消费者价格指数(CPI)的同比涨幅。目前美国的CPI为+8.6%，加拿大为+7.7%。

这种自我修正的特点与CPI同比计算的数学方法和“低基数效应”有关。对于CPI中的许多项目来说，今年价格的超高百分比涨幅至少在一定程度上是由于与去年相比，它们的复苏水平较早。

交通费就是一个明显的例子。目前，美国的机票价格同比上涨37.8%。在冠状病毒感染最严重的日子里，没有人去任何地方旅行，他们处于谷底。它们在2021年有所复苏，但直到最近，客运量才全面恢复。

酒店/汽车旅馆的房价也一样，现在是+22.2%。在2020年曾有一段时间，住宿入住率跌至10%，无论折扣有多大，价格作为诱惑都无法发挥作用。

在某个时候(我猜这将在今年夏末开始)，“当前”价格将与去年的价格进行比较，后者更接近没有大流行的正常价格。在许多情况下，y/y百分比的变化将不再那么显著。

下面是另一个简单的例子，说明基数效应及其对百分比变化数学计算的影响。但这是向前看，而不是向后看。

美国的汽油价格已经上升到平均每加仑5美元，因为每桶石油价格为100美元。汽油作为5月份CPI的一个分类指数同比上涨了50%。

如果到明年5月，汽油价格继续以+50%的年率增长，这意味着届时油价将接近每桶150美元。再往前看，比如两年后到2024年5月，如果汽油在CPI中继续以+50%的年率增长，原油价格必然会达到每桶225美元。

这不太可能发生。撇开俄罗斯不谈，世界其他地方的石油生产商，包括美国的水力压裂行业，都将提高产量。汽油价格不可能再维持50%的年同比增长。

前文说明了分子和分母在理解通货膨胀中是多么重要。

此外，我在前面提到了经济的自我修正特性。毫无疑问，每加仑5美元的汽油价格令人震惊。但它不像曾经那样具有相对毁灭性。

多年来，机动车的燃油效率大大提高。部分原因是为了减少碳排放，创造一个更清洁的环境。但另一个动机是为我们现在所看到的全球石油市场剧烈波动可能带来的冲击提供部分缓冲。

顺便说一句，谁也不能保证从内燃机转向电动汽车(即，一夜之间从全球销量的4%上升到8%)就能消除不稳定的定价问题。

为了满足电池充电需求，发电能力将需要显著提高。这将由消费者承担成本。

此外，是否有足够的铜供应各种线路，包括新的高压输电线路，也是个疑问。还有其他材料，如锂，正在脱碳努力中走在前列，但可能不像人们希望的那样唾手可得。

然而，石油以外的其他商品作为潜在的价格驱动因素是另一篇文章的主题。

图1

图2

图3

图4

图5

图6

图7

---

亚历克斯·卡里克是ConstructConnect的首席经济学家。他曾在北美各地就美国、加拿大和世界建筑前景发表演讲。江南平台下载Carrick先生自1985年以来一直在公司工作。推特上有他大量文章的链接@ConstructConnx该网站拥有5万名粉丝。