11个5月中旬的经济热点，重点是通货膨胀、外贸和房地产明星

最近公共和私营部门发布的数据中有很多主题需要讨论，所以让我们把果汁朗姆酒(当然是不含酒精的)留在躺椅旁边，尽情享用吧。

(1)美国的通货膨胀，至少以消费者价格指数(CPI-U)的同比变化来衡量，在4月份略有缓解。该指数从3月份的+8.5%小幅回落至+8.3%。不考虑食品和能源等价格波动较大的项目的“核心”通胀率也略有回落，从上月的+6.5%降至+6.2%。

(2)加拿大的通货膨胀小幅向另一个方向移动，从3月份的同比+6.7%上升到4月份的同比+6.8%。加拿大CPI(不包括食品和能源)与上月持平，同比增长4.6%。加拿大央行(Bank of Canada)在评估通胀时，主要关注三种特别制定的指标，分别是“普通”、“中位数”和“适度”。这三个指数的平均年率从3月份的+3.9%上升至4月份的+4.2%。

(3)最重要的是，对于美国和加拿大来说，4月份是一个短暂的喘息期，但持续时间还有待确定。尽管如此，看到美国汽油价格每加仑超过4美元，加拿大每升超过2美元，仍然令人震惊。按年计算，美国汽油价格现在是+43.6%;在加拿大，这个数字是+36.3%。然而，4月份两国汽油价格的环比变化令人鼓舞，加拿大只有+0.1%，美国只有-0.1%。

(4)美国零售销售的最新数据看起来相当不错，直到人们想起通胀正以每年+8.3%的速度运行。因此，当店主登记的“当前”美元以通货膨胀调整后的“不变”美元表示时，零售和食品服务销售总额8.2%的同比增长就消失了。汽车和零部件经销商的销售同比下降1.7%，显得尤为疲弱。建筑材料和用品经销商的销售额也不尽如人意，同比增长1.7%。加油站销售额同比增长36.9%，但这与价格有关。不过，餐饮服务和饮酒店的销售额同比增长19.8%，值得欢呼。

对于建筑公司来说江南平台下载，材料成本方面传来了好消息。生产者价格指数(PPI)数据集包括两个建筑材料价格指数，一个成分有限，但数据收集历史较长，另一个成分较少，江南平台下载但历史较短。虽然4月份两者的y/y都保持在高位，但它们也都出现了下滑，前者为+17.9%，后者为+20.9%。平均为+19.4%，低于PPI投标价格指数+19.6%的同比涨幅。材料投入成本飙升给承包商带来的巨大财务压力似乎终于有所缓解。

(6)然而，美国对外贸易形势并不乐观。由于还有那么多其他事情发生(比如通胀和乌克兰问题)，这并没有引起太多关注。今年3月，根据可获得的最新数据，美国商品和服务贸易逆差(折合成年率)进一步恶化了25万亿美元，达到创纪录的1.317万亿美元。与“服务”贸易相比，“商品”贸易的缺口达到了惊人的1.537万亿美元。服务业贸易顺差高达0.220万亿美元，也起到了一定的推动作用。但是，包括净国际旅游和商务旅行、净国际货运成本以及净国际金融交易费用在内的“服务”贸易的发展也更加坎坷。其表现为-12.8% y/y。

(7)从理论上讲，自由经济的一个巨大好处是问题应该是可以自我纠正的。一个国家的巨额贸易逆差应该伴随着本国货币的大幅贬值，从而提高进口成本，降低出口价格。因此，贸易逆差将有机地减少。但目前地缘政治力量正在抑制这种调整机制。在巨大的不确定性时期，比如现在，由于乌克兰的军事行动，国际货币交易者会寻找一个安全的地方来存放他们的资金。这是在支持而不是削弱“美元”的价值，美元被视为世界储备货币。

(8)到目前为止，2022年美国进口石油的成本几乎翻了一番。按桶数计算，加拿大在美国石油进口总额中所占的份额近三分之二，为63.1%。今年截至3月份，加拿大输美原油桶数增长4.8%。在加拿大对外贸易统计数据中，以“加元”(加拿大货币的昵称)表示的能源产品出口今年迄今为止增长了三个季度(+76.6%)。到目前为止，加拿大在所有商品和商品中最大的贸易顺差是能源产品。江南官方体育app下载安卓版本截至今年第一季度，这一盈余几乎是2021年第一季度的两倍(+85.4%)。

主要由于高涨的商品价格，加拿大的商品贸易平衡在过去10个月中有9个月转为顺差。加拿大是一个资源丰富的国家。正贸易平衡直接有助于国内生产总值(GDP)的底线。(美国第一季度GDP年化下降1.4%，主要是由于贸易数据不佳。)资源行业的复苏也解释了为什么多伦多证券交易所(Toronto Stock Exchange)没有像全球其他许多交易所那样遭遇负面冲击。

4月份美国房屋建设数据继续保持乐观。新开工172.4万套(经季节调整和年率化/SAAR)，与3月份的172.8万套差别不大。最近的新屋开工高峰是今年2月的177.7万套。4月份许可数量为181.9万套，低于3月份的187.9万套，但仍处于看涨水平。许可证或授权的数量通常被视为几个月开工率的预测指标或领先指标。最近的许可证峰值是2021年12月的189.6万套。

(11) 4月是加拿大今年以来房屋开工量最好的月份，有26.7万套。截至2022年的三分之一的月平均销量为25.1万辆。然而，2021年前4个月的月均销量更好，为30万辆。几十年来(2000年至2020年)，加拿大的房屋开工量每年可达20万套。他们显然是从那片平原上来的。为了控制房价，政客们希望新房开工量能达到每年30万套。今年迄今，加拿大六大都会区的房屋开工率为:多伦多，-4%;蒙特利尔,-30%;温哥华,-23%;Ottawa-Gatineau, -3%; Calgary, +9%; and Edmonton, +15%.