对乌克兰的攻击迫在眉睫
最近的三个事态发展使全球经济的近期前景蒙上了阴影，尤其是加拿大。对全球经济而言，俄罗斯攻击乌克兰影响的不确定性超过了新冠疫情的不确定性，在除中国以外的大多数国家，新冠疫情的影响似乎正在减弱。这一观点在经合组织最近一份题为乌克兰战争的经济和社会影响和政策影响报告指出，尽管俄罗斯和乌克兰加起来只占全球GDP的不到3.3%，但它们是几种关键大宗商品的主要生产国。2020年，全球11%的石油出口和20%的化肥出口来自俄罗斯。它也是世界上最大的小麦出口国。
尽管乌克兰的小麦产量仅占全球的0.15%，但它的小麦出口量却占全球的18%。中国还是全球第五大铁矿石出口国和第13大钢铁出口国。对俄罗斯出口(尤其是石油和小麦)的限制，以及对乌克兰出口运输的损害，将对全球经济增长造成拖累，这种拖累将随着时间的推移而加剧。
美国经济软着陆的希望正在消退
在全球不确定性加剧的背景下，几个关键的经济指标显示，美国经济正全速进入下半年。首先，美国3.6%的失业率仅比1968年3.4%的低点高出0.2%。4月第一周初请失业金人数触及52年低点18.4万人，反映就业市场极度紧张。此外，尽管抵押贷款利率今年迄今上涨了160个基点，但对独栋住宅的需求仍然强劲，2月份现有独栋住宅价格中值同比上涨15%。
尽管短期前景似乎强劲，但长期前景却不那么乐观。整体通货膨胀急剧加速(达到40年来的最高点)和利率上升的幽灵令消费者感到不安，据世界大型企业联合会和密歇根大学测算，消费者对经济长期前景的信心在过去12个月里呈稳步下降的趋势。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome powell)最近的言论表明，美联储希望提高利率，以便“经济实现软着陆，通胀下降，失业率保持稳定”。尽管美联储过去成功实现了软着陆，但劳动力市场比以前紧张得多，2月份的通胀率为年率+7.9%，而美联储的目标是年率+2%，两者之间的差距要大得多。
由于经济运行高于其长期潜力，加上货币和财政政策都极具刺激性，要想遏制通胀，美联储就必须大幅收紧货币政策。这种前景增加了美国经济停滞的风险，并在今年晚些时候或2023年初经历可怕的“R”字。
美国经济一打喷嚏，加拿大就感冒了
政府支出的增长、极度刺激的货币政策以及对美国出口的反弹，似乎已推动加拿大经济增长在2021年底超过其长期潜力。3月份，失业率从5.5%降至5.3%的历史新低。与美国一样，在实际利率为负的背景下，强劲的就业增长刺激了对新房和现房的需求，推动房价同比上涨20%。
油价飙升，一系列供应短缺，以及与劳动力相关的产能限制，共同导致加拿大2月份的整体通胀达到了20年来的高点5.7%。结果，根据加拿大银行刚刚发布的数据，通胀预期已经上升加拿大消费者预期调查，达到了历史最高水平。
今年3月，加拿大央行行长蒂夫•麦克莱姆(Tiff Macklem)表示，“利率即将走上上升之路”。随着近期加拿大央行隔夜利率上调50个基点，他的话正在成为现实。鉴于两国之间强大的贸易联系，美国货币政策收紧的间接影响，加上加拿大加息的直接影响，可能会在今年晚些时候或2023年初对边境以北的经济活动产生重大拖累。
总之，现在是晴天，很快就会有云
展望未来，美国经济增长放缓和加拿大货币刺激措施减少的结合，大大增加了加拿大经济增长在今年年底或2023年初持平或可能回落的风险。正如图表所示，在过去40多年里，加拿大经济很少与美国经济不同步，这一事实加强了这种前景。
最近的评论
这篇文章的评论是关闭的