高通胀增加了利率上升的风险

考虑到加拿大和美国的经济紧密相连，两国的通货膨胀模式非常相似也就不足为奇了(见下图)。最近，两国通胀的主要驱动因素是能源和汽车。2020年4月和5月因COVID-19封锁而导致价格下跌，但自那以来价格大幅加速上涨。虽然这两个价格组成部分在很大程度上推动了加拿大的整体通货膨胀率达到10年来的高点+3.6%，在美国达到13年来的高点+5.4%，但这两个国家的核心通货膨胀率也显著上升。

各国央行认为近期通胀上升是“暂时的”

在刚刚发布的七月货币政策报告加拿大央行表示，汽油价格上涨和持续的供应瓶颈可能导致“今年下半年(2021年)通货膨胀率保持在3%以上，并在2022年回落至2%”。美国联邦储备委员会最近也表达了类似的通胀前景。报告称，“物资投入短缺和招聘困难抑制了多个行业的活动”，并引发了通胀的暂时飙升。

加拿大和美国货币当局认为，他们各自的经济存在严重的产能过剩，这要求他们将利率尽可能地保持在接近零的水平。他们计划维持这一政策立场，直到经济的疲软被吸收，+2%的通胀目标可持续实现。

中行和美联储认为，通胀将在12至18个月内回到2%

加拿大央行和美联储辩称，最近的价格加速将被证明是暂时的，随着供需不匹配的消退，通胀将在未来12至18个月得到缓解。然而，一些前瞻性指标却表明情况并非如此。首先，在非常扩张性的货币政策背景下(即，两国的利率实际上为零)，边境两边的政府都在提供大量的财政刺激。

在加拿大，私营部门的招聘人数在过去14个月里增长了25%，而在美国，企业的招聘人数同期增长了14%。加拿大和美国创纪录的职位空缺率表明，这两个经济体可能比货币当局目前认为的更接近满负荷运转。

Cdn和美国的调查显示通胀预期上升

加拿大劳动力需求的激增尚未对工资产生重大影响。也就是说，07/2021加拿大银行商业前景调查(BOS)报道称，第二季度对工资增长加快的预期创下历史新高。部分增长将是由于公司在2020年没有变化后“追赶”。其他因素包括吸引和留住技术工人的需求加大，以及最近生活成本的上涨。

BOS还报告称，尽管大多数公司预计通胀将保持在1%至3%之间，但预计未来两年通胀高于3%的受访者比例已从2020年第二季度的1%跃升至2021年第二季度的35%。加拿大独立企业联合会(CFIB)的私营部门调查也报告了类似的通胀预期增长业务指标该报告称，企业现在(6月份)预计明年的平均价格将同比增长3.5%，而2020年6月的平均价格同比增长不到1.8%。此外，IVEY采购经理人价格指数(IVEY Purchasing Managers Price Index) 6月份同比增长46%，为有记录以来最大涨幅，也反映出物价面临上行压力。

在美国，美国联邦储备委员会(Federal Reserve Board)的黄皮书(类似于加拿大央行的BOS)报告称，美国整体房价涨幅高于平均水平，美联储12个地区中有7个地区房价强劲上涨。

根据密歇根大学的消费者调查在美国，今年的同比通胀率可能从6月初的+4.6%略微回落至+4.0%，但仍高于过去10年的水平。此外，美国供应管理协会(ISM)的价格指数为92.1，为28年高点。最后，全国独立企业联合会报告称，6月份业主提高售价的净百分比上升了7个百分点，达到47%，达到40年来的峰值。