“短挤压”和舍伍德森林的公民

股市:所有的泡沫都被烤熟了吗?

2021年1月，在新冠肺炎疫情肆虐的背景下，美国三大股指——大指数(30点)、标准普尔500指数(S&P 500)和纳斯达克指数(NASDAQ)均创下历史新高。多伦多证交所也取得了新的高点，但在过去10年里，它的指数并没有飙升到与美国指数相同的程度。

与2009年2月的主要低谷值相比，纳斯达克目前上涨了849%;标准普尔500指数上涨405%;大疆指数(30)上涨325%。多伦多证交所的涨幅相对适中，为+113%。(顺便说一下，去年3月，这些指数出现了“下跌”，可以被归类为小波谷。但与2008-2009年金融危机衰退期间的情况相比，这些都不算什么。)

2020年第四季度，按年计算，“实际”国内生产总值(GDP)较低基数仅增长了4.0%，由于冬季COVID-19卷土重来导致封锁，预计2021年第一季度的增长将更加疲弱。但从今年夏天开始，随着大规模免疫努力实现“群体免疫”，经济有望进入轨道。

这就提出了一个问题:2021年下半年的经济好转是否已经反映在今天的股市价值中了?换句话说，大疆、标准普尔500指数和纳斯达克指数最近的飙升是否反映了2021年预计的从黑暗回归光明的情况?

可能不会。我不是股市预言家，但基于这些指数在过去几年的韧性和活力，它们似乎仍有上涨潜力。

GameStop Saga的对冲基金游戏

美国股市指数屡创新高已成为旧闻。这些天他们似乎经常这样做。

2021年1月的股市亮点完全是另一件事，某些股票交易中的“空头挤压”，包括电脑娱乐“实体”零售商GameStop(以EB Games为名)和黑莓(Blackberry)，后者曾是手机制造商的“宠儿”。

“卖空”股票通常是指你与他人达成协议，在未来某个特定时间以接近当前价格的特定价格向对方出售一家公司的股票(你目前并不拥有)。你是在打赌，当合同履行日期到来时，股票价格将会下跌，你可以购买股票，将其转让，并将差价作为利润收入囊中。

买家为什么要签订这样的协议?因为他们想以后再买股票，但他们也想知道他们会付多少钱。如果股价上涨，他们不想被发现必须支付过高的金额。

“卖空”是一种完全合理的方式，可以平衡市场活动，并保证交易中的任何一方都不会遭受严重的“损失”。这是真的，除非出现“短挤”。

卖空者会发现，随着履行日期的临近，他们无法购买合同中规定的特定数量的股票，即使他们被列为便宜货，他们也需要出价更高。一旦价格超过合同价格，问题就会迅速升级为危机。

对交易诡计表示不满

Reddit聊天室(r/WallStreetBets)的一群小投资者发现，一些大型对冲基金正在做空GameStop和其他一些公司的股票。随着交易日期的迅速临近，他们联合起来，先是拒绝出售自己的股份，然后加入了随后疯狂的竞购战。大量的需求开始追逐太少的供应。GameStop的股价一路飙升。

在线股票交易网站Robinhood很快成为故事的一部分。它暂时停止了疯狂的交易活动。它的行为可能是合乎道德的，以减少正在出现的严重输家的数量。或者，它可能一直在试图规避资本问题，基于保证金发放的贷款，一旦股价再次回落，这些贷款就有违约的危险。Robinhood的首席执行官曾表示，这不是问题，但这引发了质疑。

无论如何，在交易“暂停”之后，聚集的小投资者发出了强烈的抗议，他们被剥夺了充分的机会来击败大家伙——也就是以对冲基金为代表的建制派。

舍伍德森林的居民们因为不能继续对约翰国王不满而变得心烦意乱。更令人愤怒的是，他们认为，向另一个方向流动的好处是无限的。

对于“外部世界”来说，这是一个类似于赌场赌博的股票交易实例。股价与其潜在的真实价值关系不大。

许多政界人士和SEC监管机构对这种可能被描述为玩弄把戏的股市交易持负面看法。他们担心这会破坏人们对一个系统的信心，这个系统合法地为公司提供了衡量管理成功的标准(例如，股价上涨或下跌)，以及IPO的财务手段来对抗竞争对手和扩大业务。后一点是“建设”进入画面的地方。江南平台下载

GameStop的传奇故事无疑还有更多章节有待书写。

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亚历克斯·卡里克是ConstructConnect的首席经济学家。他曾在北美各地就美国、加拿大和世界建筑前景发表演讲。江南平台下载Carrick先生自1985年以来一直在公司工作。推特上有他大量文章的链接@ConstructConnx该网站拥有5万名粉丝。